¿Cuánto sabes de Blockchain y criptomonedas?

El Blockchain se está convirtiendo cada vez más en el centro de atención de los medios de comunicación y de las empresas e instituciones en sus diferentes áreas, sin embargo, sus aplicaciones son todavía poco conocidas. Uno de sus primeros usos, y del que más hemos oído hablar, es servir de plataforma para las criptomonedas. A continuación presentamos una serie de preguntas y respuestas sobre las implicaciones políticas de las criptomonedas.

Este texto está dirigido a especialistas no técnicos y, por lo tanto, ha requerido una gran simplificación. Rogamos comprensión a aquellos expertos tecnológicos que hubieran explicado las cosas de otra manera. La información que se ofrece a continuación está extraída de un informe presentado por Oliver Wyman.

¿Qué es una criptomoneda?

No existe una definición comúnmente aceptada, pero el Banco de Pagos Internacionales (BPI) define la criptomoneda como una moneda digital para realizar pagos con las siguientes características:

• Son almacenadas y utilizadas en transacciones digitales.
• Pueden funcionar como una función en efectivo donde dos personas realizan una transacción directamente, diferenciándose de las transacciones electrónicas típicas en las que una institución financiera intermediaria facilita la transacción.
• Mientras que la moneda convencional es dinero emitido y adeudado por un gobierno o banco central (o los depósitos son emitidos y adeudados por instituciones financieras), las criptomonedas no son responsabilidad de nadie.

¿Por qué existen las criptomonedas?

Las criptomonedas se pueden clasificar en varias categorías:

• Las monedas digitales en efectivo, como el Bitcoin, son una alternativa de dinero en efectivo que está libre del control del gobierno o del banco central, y pueden ofrecer mayor anonimato que los sistemas de pago convencionales.
• Los tokens de infraestructura de pago, como Ripple o Utility Settlement Coin, admiten un sistema de pago para monedas convencionales pero con ventajas en cuanto a coste, velocidad o seguridad. Los tokens son una unidad de valor que una organización crea para gobernar su modelo de negocio y dar más poder a sus usuarios para interactuar con sus productos.
• Los tokens de seguridad, como el Royal Mint Gold, son compatibles con la negociación “peer-to-peer” en una participación de propiedad de activos como el oro o el arte.
• Los tokens de usuario, como el Filecoin, admiten el comercio de bienes o servicios como el almacenamiento de datos o la capacidad de procesamiento.
• Los tokens de plataforma general, como el Ether, admiten una plataforma para el uso de transacciones electrónicas descentralizadas entre iguales y para una gran variedad de diferentes necesidades.

Como vemos, las diferentes criptomonedas están diseñadas para diferentes propósitos. Algunas criptomonedas son accesibles para el público, mientras que otras solo están "autorizadas" para determinados usuarios. Asimismo, algunas de ellas hacen que sea más fácil o más difícil auditar transacciones o localizar a usuarios individuales. Las criptomonedas también emplean diversas técnicas criptográficas y de validación para las transacciones que pueden influir enormemente en los costes de transacción.

¿Cómo de grande es el mercado de las criptomonedas?

Aproximadamente oscila entre los 400 mil millones de dólares y los 800 mil millones de dólares. No obstante la cifra exacta es difícil de estimar: el valor global alcanzó su punto máximo en enero de 2018 en más de 800 mil millones de dólares, pero cayó a menos de 500 mil millones un par de semanas más tarde.

¿Cómo se relacionan el Blockchain y las criptomonedas?

El término Blockchain se traduce como “cadena de bloques” y consiste en una lista en continuo crecimiento de registros electrónicos (bloques) que se vinculan secuencialmente mediante criptografía. Esta lista, o "libro mayor", es almacenada y mantenida por una red de usuarios (nodos) que validan colectivamente cada bloque nuevo y mantiene réplicas sincronizadas de todo el “libro mayor”, eliminando así la necesidad de una contraparte adicional centralizada que proporcione fiabilidad a la transacción.

El Blockchain es la tecnología que hay detrás de la mayoría de las criptomonedas, pero no de todas: Tangle es una nueva plataforma de nodos interconectados que, sin duda, deberemos tener presente en un futuro próximo.

¿Cómo podrían las criptomonedas y el Blockchain afectar el crecimiento económico?

Los defensores de las criptomonedas señalan el potencial que tienen estas para mejorar los procesos de pago puesto que reducen costes y otorgan mayor velocidad, transparencia, seguridad e inmediatez en la disponibilidad de fondos. Si se reducen los costes de transacción y se estabilizan los valores de las criptomonedas, éstas podrían ayudar a expandir los servicios de pago y promover la inclusión financiera entre las poblaciones con acceso limitado a los bancos formales.

El Blockchain podría facilitar la administración y gestión de registros para muchas otras actividades, tales como votación, servicios gubernamentales, gestión de identidades, distribución de energía... Es probable que en los próximos años aparezcan más aplicaciones inesperadas.

¿Cuál puede ser el impacto en la estabilidad financiera?

Las criptomonedas tienen potencial para impactar negativamente en la estabilidad financiera, pero también para potenciar una gestión más óptima. Esto dependerá, en parte, de la evolución de su adopción y de la  relación con los sistemas existentes.

Por un lado, la volatilidad de los precios de las criptomonedas y las débiles protecciones de los consumidores e inversores podrían -en teoría- producir pérdidas importantes en instituciones o mercados financieros. Sin embargo, no podemos afirmar que se trata de una amenaza consolidada, posiblemente debido al tamaño de los mercados de criptomonedas (en comparación con el sistema financiero general). Además, la exposición de inversores e instituciones financieras todavía es limitada.

Por otro lado, las criptomonedas también podrían –en teoría- reducir riesgos sistémicos en el sistema financiero, especialmente en el sector de pagos, reduciendo los riesgos de crédito bien acelerando la liquidación de transacciones, o bien reduciendo errores.

¿Cómo podría verse afectada la política monetaria por las criptomonedas?

Las criptomonedas podrían tener un gran impacto en la política monetaria si se convierten en un verdadero sustituto de las monedas convencionales. Sin embargo, los niveles existentes de criptomonedas se empequeñecen por el volumen de las principales monedas convencionales. Si bien el valor de las criptomonedas alcanzó recientemente un máximo de 800 mil millones de dólares, la oferta monetaria mundial (incluido el dinero en efectivo en las cuentas) supera los 90 trillones de dólares.

En el corto plazo, los países con controles de cambio y capital enfrentan el mayor riesgo. Los participantes del mercado podrían eludir estos controles mediante el uso de criptomonedas para transferencias de capital o transacciones de divisas. Esto depende de si un gobierno restringe la compra o el canje de criptomonedas con su moneda nacional.

¿Cómo podría verse afectada la política fiscal por las criptomonedas?

Los beneficios de imprimir dinero estarían en riesgo, al menos parcialmente, si las criptomonedas se convierten en un sustituto de la moneda nacional. En el término más inmediato, las criptomonedas podrían tener un impacto en los recibos de impuestos, ya que pueden facilitar en mayor medida la evasión de impuestos más fácil.

La tributación de las criptomonedas permitidas solo requiere la regulación y supervisión de un conjunto de entidades autorizadas conocidas. Pero la regulación de criptomonedas públicas como Bitcoin requiere establecer estándares y aplicarlos a través de una red descentralizada, global y anónima.

Recientemente, las autoridades fiscales han buscado información sobre el volumen de transacciones de Bitcoin y otras criptomonedas, pero es difícil determinarlo de forma exhaustiva en el mercado de criptomonedas.

¿Podrían las criptomonedas requerir nuevas protecciones para consumidores o inversores?

Las criptomonedas han estado plagadas de fraudes, incluidos los esquemas de inversión que "garantizan" altos rendimientos o los esquemas de “pump-and-dump”, una forma de capitalizar acciones fraudulentas que involucra la inflación en el precio de una acción comprada barata, mediante la manipulación o falsificación de información, para venderla a un precio más alto.

El marco regulatorio tiene un amplio camino que recorrer. En 2017, se estimó un valor de 4 mil millones de dólares a través de ofertas de monedas iniciales (ICO), muchas de las cuales estaban abiertas a cualquier inversor. La regulación de la luz fue, sin duda, un incentivo para la mayoría de los emisores de ICO, pero no siempre es clara, ni siquiera qué regulaciones actuales se aplican a las ICO. Algunas ICO han prometido grandes ganancias a cambio de tokens que pueden dar como resultado pérdidas totales.

China ha prohibido el comercio de ICO y criptomonedas en bolsas especializadas y ha bloqueado el acceso a las ICO y a sitios web de comercio de criptomonedas. Por el contrario, Australia y Japón han reconocido las criptomonedas como medio de pago y como activo financiero. Asimismo, el gobierno francés ha anunciado recientemente planes para apoyar y alentar a las ICO.

Por tanto, aún no hay consenso sobre el enfoque correcto que se debe dar a las criptomonedas. A medida que los gobiernos y los participantes de la industria busquen respuestas a las incógnitas sobre el futuro de las criptomonedas, es probable que haya un impulso para una mayor coordinación global en las políticas, pero aún es demasiado pronto para apostar por qué dirección seguirán.